FxPro: Vàng và bạc lao dốc không phanh

• Đồng USD khởi sắc nhờ đề cử Warsh cho vị trí Chủ tịch Fed
• Kim loại quý sụt mạnh khi nhà đầu tư quay lưng với giao dịch “mất giá tiền tệ”

Đồng USD ghi nhận phiên tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ tháng 5, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump lựa chọn Kevin Warsh làm ứng viên cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Ông Warsh được đánh giá là người kiên định trong việc bảo vệ tính độc lập của ngân hàng trung ương, qua đó góp phần khôi phục niềm tin của giới đầu tư vào đồng bạc xanh. Với bề dày kinh nghiệm tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), ông được xem là nhân sự có chuyên môn cao, ít chịu sức ép chính trị hơn so với những ứng viên thân cận Nhà Trắng nhưng thiếu nền tảng chuyên môn.


Trên thực tế, Kevin Warsh sẽ phải đối mặt với hàng loạt thách thức không nhỏ. Ông cần thu hẹp bảng cân đối kế toán mà không gây hoảng loạn cho thị trường, đưa lạm phát quay về mục tiêu 2% mà không phải tiếp tục tăng lãi suất, đồng thời giữ khoảng cách cần thiết với ảnh hưởng từ Nhà Trắng – nơi mong muốn chính sách tiền tệ được nới lỏng mạnh hơn.

Việc đề cử Kevin Warsh được kỳ vọng sẽ củng cố niềm tin vào đồng USD và chặn đứng làn sóng “Sell America” đang manh nha trong thời gian gần đây. Washington cần nguồn vốn để tài trợ cho thâm hụt ngân sách ngày càng lớn. Tuy nhiên, theo Eurizon SLJ Capital, khi thị trường dần ổn định trở lại, USD index vẫn có thể đối mặt với một cú giảm bất ngờ nếu xuất hiện các biện pháp can thiệp tiền tệ phối hợp, tương tự Hiệp định Plaza năm 1985 – một kịch bản từng được giới đầu tư thảo luận sôi nổi trong năm ngoái.


Sự phục hồi mạnh mẽ của đồng USD đã kéo theo làn sóng bán tháo quy mô lớn trên thị trường kim loại quý. Nếu niềm tin vào đồng bạc xanh được củng cố nhờ vai trò của Warsh, chiến lược giao dịch dựa trên lo ngại mất giá tiền tệ (debasement trade) sẽ dần mất chỗ đứng. Hệ quả là giá bạc lao dốc tới 31%, trong khi vàng giảm 11% chỉ trong một phiên – mức sụt giảm mạnh nhất của bạc kể từ tháng 3 và của vàng kể từ tháng 1/1980.

Áp lực chốt lời từ các vị thế mua dài hạn, cùng với hoạt động phòng hộ rủi ro giảm giá của các ngân hàng, đã góp phần không nhỏ vào cú sập này. Đà tăng của vàng và bạc trong tháng 1 mang đậm tính đầu cơ, và khi tháng khép lại, “bong bóng” giá cũng nhanh chóng vỡ tung.

Ở thị trường tiền tệ, Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã lên tiếng trấn an trước biến động của cặp USDJPY. Theo bà, đồng yên yếu vừa mang lại lợi ích, vừa tiềm ẩn rủi ro. Cụ thể, tỷ giá thấp tạo lực đẩy cho xuất khẩu – yếu tố đặc biệt quan trọng trong bối cảnh các hàng rào thuế quan ở mức cao. Lãnh đạo đảng LDP nhấn mạnh mục tiêu xây dựng một nền kinh tế vững chắc, có khả năng chống chịu tốt trước những biến động của tỷ giá hối đoái.